레인보우로보틱스 기업분석 : 기술력으로 2족보행이상을 실현한다!

레인보우로보틱스는 국내 유일의 인간형 이족보행 로봇 플랫폼 전문 벤처기업입니다. 

카이스트 휴머노이드 로봇 연구센터(휴보랩) 출신들이 2011년 창업하였고, 동사의 대표자는 이정호이며,대전 유성구에 본사를 두고 있습니다.  현재 한국 최초의 인간형 이족보행 로봇인 ‘휴보’를 개발한 오준호 교수가 대표이사를 맡고 있습니다. 또한 세계 재난로봇대회 우승팀인 미국 카네기멜론대학교의 DRC-HUBO 팀과 공동연구를 진행하며 기술력을 인정받고 있으며, 최근 한화시스템과의 업무협약을 체결하면서 더욱 주목받고 있는 기업입니다.

 

 최근자료인 20212021년 12월 31일 결산재무제표를 기준으로 하였을 때 동사는 자산총계 638.3억원납입자본금 82.7억원, 매출액 89.7억원, 종업원수 65명인 중소기업으로서, 기업형태는 코스닥상장으로 분류되고 있습니다. 동사는 계열순위 3119위인 레인보우로보틱스 계열 소속기업으로서, 금융업을 제외한 총 2개의 소속업체 중 총 자산 기준 1위의 업체입니다.

 

 

주요 사업분야

레인보우로보틱스는 크게 4가지 분야에서의 사업을 영위하고 있습니다. 

1. 서비스용 로봇 2. 산업용 로봇 3. 협동로봇 4. 기타 사업입니다.

 

경쟁사

레인보우로보틱스의 경쟁사로는 일본의 야스카와전기, 가와사키중공업, 독일의 쿠카 등이 있습니다. 현재 글로벌 산업용 로봇 시장 규모는 약 5조 원이며, 이중 협동로봇 분야는 1조원 수준입니다. 향후 10년간 연평균 60% 이상 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 코로나19 확산 이후 비대면 서비스 수요가 증가하면서 관련 투자가 확대되고 있습니다.

주요 고객사

레인보우로보틱스의 주요 고객사는 현대자동차, 삼성전자, LG전자, SK하이닉스, 포스코, 한화테크윈 등 대기업들을 비롯해 한국전력공사, 인천국제공항공사, KT&G, CJ푸드빌 등 공기업·대기업 계열사와도 거래 중입니다. 또한 중국 최대 전자상거래 업체 알리바바그룹과도 협력관계를 맺고 있습니다.

협동 로봇 라인업(5개 기종) 출처:레인보우로보틱스

매출액 비중

레인보우로보틱스의 매출액 비중은 제조업 부문 89.9%, 교육서비스 부문 8.6%, 기타부문 0.7%로 구성되어 있습니다. 2019년 12월말 기준 수주잔고는 655억원이고, 올해 상반기 말 기준 수주잔고는 765억원입니다.

 

 

재무현황 분석결과

동사에 대한 신용분석결과는 최근 자료인2021년 12월 31일 결산재무제표와, 2023년 02월 16일에년02월16일에 작성된 신용등급기준표 자료에 의거하여 제시됩니다.

 

안정성 분석

안정성 분석을 위해서는 자기자본비율과 부채비율을 고려해야 합니다. 동사의 자기자본비율은 74.97%이며, 동사가 속한 산업산업용 로봇 제조업의 자기자본비율 평균은 51.36%로 산업평균 대비 상대적으로 우수합니다. 부채비율은 33.38%이며, 동사가 속한 산업산업용 로봇 제조업의 부채비율 평균은 94.71%로 산업평균 대비 상대적으로 우수합니다.

 

유동성 분석

유동성을 분석하기 위해서는 순영업자본회전율, 유동비율을 고려해야 합니다. 동사의 순영업자본회전율은 2.70회이고, 동사가 속한 산업의 산업평균 순영업자본회전율은 3.15회로 산업평균 대비 상대적으로 열위하며, 유동비율은 3917.05%이고 산업평균 유동비율은 174.83%이므로 산업평균 대비 상대적으로 우수한 상태입니다.

 

수익성 분석

수익성을 분석하기 위해서는 총자본순이익율과 금융비용대매출을 고려해야 합니다. 동사의 총자본순이익율은 -20.85%이며, 동사가 속한 산업의 평균 총자본순이익율은 -2.06%로 산업평균 대비 상대적으로 열위한 상태이며, 금융비용대매출은 2.50%, 산업평균 금융비용대매출은 1.28%로 산업평균 대비 상대적으로 열위한 상태입니다.

 

성장성 분석

기업영업규모의 신장세를 평가하는 매출액증가율은 65.28%이며, 기업의 전체적인 성장규모를 평가하는 총자산증가율은 459.73%입니다. 동사가 속한 산업의 평균 매출액증가율은 8.20%로 산업평균 대비 상대적으로 우수하며, 산업평균 총자산증가율은 12.24%로 산업평균대비 상대적으로 우수한 상태입니다.

 

활동성 분석

동사의 자본활용의 효율성을 평가하는 총자산회전율은 0.24회이며, 매출채권의 회수속도를 평가하는 매출채권회전율은 7.49회입니다. 동사가 속한 산업의 평균 총자산회전율은 0.70회로 동사의 총자산회전율은 산업평균 대비 상대적으로 열위하며, 산업평균 매출채권회전율은 3.95회로 동사는 산업평균 대비 상대적으로 우수한 상태입니다.

신용현황 분석 결과

신용조사 대상기업의 사업자번호는 314-86-21854 이며 북대전 세무서 에서 처음 사업자등록을 마친 영리법인 본점입니다. 조회대상 사업자는 금융권 연체정보 및 해당 업권에서 공유되는 신용 불량 내역이 0건인 기업으로 대상 기업의 WATCH 정보는  유보  등급입니다. 또한 신용정보사에서 확인할 수 있는 연체 내역은 0 건, 공공요금 채불내역은 0 건이고 기업의 금융권 차입 의존도와 재무 건전성을 등급으로 표시한 여신 현황등급은 보통 등급입니다.

대상 사업자의 1금융권과 2금융권, 보증보험 등의 전체 금융권 차입금 내역을 바탕으로 1주일 전, 한달 전, 1년 전의 금융권 차입금 변동사항을 확인해 본 결과 차입 금액이 과다하며, 전체 차입규모가 감소하고 있는 기업 으로 판단됩니다. 위 내용을 종합하여 해당 기업의 신용상태와 기타 재무상황, 경영 상황을 고려할 경우 금융권 차입급 정도가 보통 한 수준이며, 신용평가지표가 보통 인 기업으로 최종 판단됩니다.

기업 종합 신용현황 의견

기업의 기업평가 등급은 B0 등급으로써 상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제여건 및 환경악화 시에는 거래안전성 저하가능이 높은 기업 입니다. 기업평가등급과 WATCH 등급을 종합하여 판단할 경우 해당 업체는 비교적 보통 한 평가등급을 지닌 업체로 판단됩니다.

 

결론

재무 분석

수익성분석을 제외한 나머지 분야에 대해서는 전부 우수한 상태입니다.

출처: 레인보우로보틱스, 키움증권리서치센터

삼성전자의 투자를 눈여겨 보자

2023 년 1 월 초에 삼성전자는 레인보우로보틱스의 제 3 자배정 유상증자에 참여해 현재 동사에 대한 지분 10%를 보유하고 있습니다.

이번 투자로 레인보우로보틱스의 협동 로봇을 활 용한 삼성 그룹의 자동화 추진, 미래 로봇 기술개발 협력의 두가지 이유에서 투자 결정이 이루어진 것으로 판단되어집니다.

이 경우, 레인보우로보틱스의 협동 로봇 판매 실적 증가 및 삼성전 자 공급 레퍼런스 확보에 따른 글로벌 인지도 향상 등 긍정적 영향을 기대해볼 수 있을 것이며, 기술 협력 관점에서는 레인보우로보틱스가 보유한 로봇 HW 기술과 삼성전자가 보유한 SW, AI 기술간의 시너지 발휘에 따른 미래 로봇(가사 로봇 등) 개발에 주목이 필요합니다.

 

현재 실적 대비 주가 수준에 대해 밸류에이션 부담은 존재할 수 있으나, 단순히 현재 실적만으로 동사의 기업 가치를 판단하기는 어렵습니다. 중장기적 성장 관점에서의 접근을 한다면 좋은 기억이라고 생각되어집니다.